21世纪经济报说念记者赖镇桃 广州报说念

　　上周，特朗普2.0仍在扰动市集厚谊，好意思国10月通胀回升打压降息预期，更给人人主要老本市集带来阴云。

　　欧股依然未走出下行区间。上周，欧元区STOXX 50指数累跌0.16%，欧洲STOXX 600指数累跌0.69%，周中收盘时来到8月14日以来低位。

　　从股市的推崇看，欧股说合15年跑输好意思股，而且本年以来欧股同好意思股的增幅差距依然扩大到1995年来最大。特朗普回想、德国政局荡漾、外部主要市集远景不解，给致力复苏中的欧元区经济带来千里重打击。

　　强好意思元的走势下，欧元昭彰承压，欧元兑好意思元“平价期间”或再来临，但是欧元大幅走弱将制约欧央行降息空间，通过货币宽松提振经济的作为将极大受限。

　　本周五将会发布欧元区、法国、德国11月PMI数据，这将会是不雅察欧元区经济行为的紧迫标的。同期，欧央行行长拉加德将在本周二和周五发表语言，有望为12月的议息会议提供更多脚迹。

　　欧股推崇大幅逾期，抛售压力再飙升

　　上周，欧洲三大股指推崇欠安，英国富时100指数周跌3.00%，德国DAX 30指数周跌1.14%，法国CAC40指数周跌2.97%。

　　欧洲主要股指依然说合近一个月周线下行，特朗普回想利好好意思股、施压欧股的同期，两者的走势分化握住拉大。本年以来，标普500上升近25%，欧洲STOXX 600指数的涨幅则独一5%控制，有媒体统计，两者的涨幅差距达到1995年以来最大。

　　Pinebridge Investments多元资产人人驾御Michael Kelly暗示，好意思国发起潜在贸易战的风险，把欧洲置于不利位置。

　　黧黑的增永久景下，抛售欧股、增捏好意思元资产，成了不少投资者的策略。上周给与好意思国银行走访的大大量投资者齐对欧洲捏减捏作风，这意味着他们预测该地区市集将逾期于好意思国和亚洲。

　　不外，也有分析师对欧股捏一定积极作风。

　　老牌资管机构埃德蒙德罗斯柴尔德资产处分公司首席投资官Benjamin Melman暗示，他将保捏其对欧洲股票的投资在市齐集性水平，而不是加入抛售的行列。在这种环境下，这是勇敢的举动，他以为欧洲央行降息可能会刺激银行贷款和交易行为。

　　连续投资欧洲市集的投资者，则要物色那些能在特朗普政府“避免于难”的行业契机。

　　Moneta Group人人市集首席策略师Aoifinn Devitt分析，特朗普第二任期给欧洲市集制造了许多复杂的艰苦，最初，欧洲经济似乎就“站在了历史错的那一边”，从富时100这些股指能看得出来大部分齐是矿业、金融、传统动力这些传统板块，而他们就很容易受到特朗普政府的“狙击”。至于哪些板块可能会在特朗普回想后推崇坚挺，Aoifinn Devitt看好医疗、科技和少数的可捏续动力。

　　盘古智库高档照顾员江瀚向21世纪经济报说念记者暗示，特朗普2.0的策略确乎给欧洲经济带来了不小的暗影，加多了市集的不笃定性。在这么的大环境下，那些具有革命才能、约略相宜市集变化、并在特定限制具有竞争上风的欧洲公司仍有契机脱颖而出。

　　具体到板块方面，江瀚进一步指出，新动力、高技术、医疗健康等限制依然具有较大的发展后劲，这些限制的公司可能约略在复杂的市集环境中找到增长点。同期，那些约略有用适度成本、提升坐褥效果的企业也将更有可能在竞争中见效。

　　欧元跌至一年来新低，市集订价12月说合降息

　　上周，非好意思货币阅历煎熬一周。特朗普加税暗影，重迭好意思国通胀上升，好意思元全面走强。上周，欧元兑好意思元跌至略高于1.05的水平，为2023年10月以来的最低水平，自9月以来欧元兑好意思元依然贬值近6%，而自特朗普晓谕胜选后欧元兑好意思元依然跌近3%。

　　巴克莱银行、荷兰海外集团、野村海外皮内的至少10家银行在上周大幅削减对欧元的看涨期权，百达金钱、说念明证券、瑞穗海外等机构还以为欧元将在来岁特朗普上任后，跌至兑好意思元近1：1平价的水平。德意识银行以至以为，要是特朗普议程获得全面、连忙的践诺，而欧洲或中国莫得作念出反制性的策略回报，就可能会看到欧元兑好意思元汇率跌至0.95以至更低。

　　但也有分析师以为好意思元不会一直走强。Amundi SA人人外汇处分驾御Andreas Koenig分析，好意思元强势不会走得太远，因为市集依然有太多东说念主增捏好意思元头寸，是以好意思元增值的速率有可能放缓，而且市集已过程度押注欧元走弱。

　　欧元承压，除了受好意思国诱骗资产回流的影响，也和区域经济增永久景再度下调关系。

　　欧盟委员会上周五暗示，欧元区经济将进一步逾期于好意思国，并将该地区 2025 年的增长预测下调至1.3%，这一预测较5月份下调了0.1%。市集机构的预测则更为悲不雅，Consensus Economics 汇总的预测领略，欧元区经济来岁将增长1.1%，远低于他们预期的好意思国2%的增长速率。

　　荷兰海外银行欧元区首席经济学家Carsten Brzeski暗示，欧委会的预测仍然过于乐不雅，变嫌后的预测莫得“透顶反应”该地区经济的结构性瑕疵。

　　江瀚以为，欧洲经济的远景走势确乎较为严峻，因为欧元区经济预测将进一步逾期于好意思国，况兼增长预测已被下调。尽管存在诸多不利身分，欧洲经济仍有可能通过策略诊治、结构变嫌等行动达成迟缓复苏，但举座而言远景羁系乐不雅。

　　市集的眼神再次转向欧央行降息。欧央行副行长德金多斯上周四暗示，由于最近的欧元区数据领略通胀率有望达到该行 2% 的标的，欧洲央行正进一步降息。

　　当今，市集已广泛预期欧央即将在12月降息25个基点，降息50个基点的可能性已上升至25%，以至还有声息以为欧央行的降息幅度会达到75个基点，但分析师以为这个概率相当苍茫。

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